{"id":118924,"date":"2020-10-20T18:02:01","date_gmt":"2020-10-20T18:02:01","guid":{"rendered":"https:\/\/lplawyersfirm.com\/consider-crowdfunding-from-an-economic-analysis-of-law-perspective-and-discuss-crowdfunding-within-cyprus\/"},"modified":"2023-03-25T16:43:30","modified_gmt":"2023-03-25T16:43:30","slug":"betrachten-sie-crowdfunding-aus-der-perspektive-einer-wirtschaftlichen-analyse-des-rechts-und-diskutieren-sie-crowdfunding-in-zypern","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lplawyersfirm.com\/de\/betrachten-sie-crowdfunding-aus-der-perspektive-einer-wirtschaftlichen-analyse-des-rechts-und-diskutieren-sie-crowdfunding-in-zypern\/","title":{"rendered":"Betrachten Sie Crowdfunding aus der Perspektive einer wirtschaftlichen Analyse des Rechts in Zypern."},"content":{"rendered":"

Betrachten Sie Crowdfunding aus einer der Perspektive einer wirtschaftlichen Analyse des Rechts in Zypern.<\/i><\/em><\/p><\/blockquote>\n

Autor:<\/b><\/u><\/strong> Herr\u00a0Charalambos Papasavvas
\n<\/i><\/em>Mitgr\u00fcnder der Flywit Corporation Ltd
\n<\/i><\/em>Gr\u00fcnder des Neocourses Innovation Center<\/i><\/em><\/p>\n

\u00a0<\/i><\/u><\/em><\/p>\n

Einleitung<\/i><\/u><\/em><\/p>\n

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Die makro\u00f6konomischen Turbulenzen infolge der j\u00fcngsten internationalen Finanzkrisen haben viele Unternehmen dazu veranlasst, nach Finanzierungsm\u00f6glichkeiten aus alternativen Quellen zu suchen, um ihre Gesch\u00e4ftsziele zu verfolgen. Angesichts des R\u00fcckgangs der Kreditvergabe durch traditionelle Finanzinstitute sind viele der Ansicht, dass Crowdfunding eine wichtige und unterst\u00fctzende Rolle auf dem Markt spielen kann, indem es sicherstellt, dass wertvolle Innovationen weiterhin das Kapital erhalten, das sie ben\u00f6tigen, um ihre n\u00fctzlichen Dienste f\u00fcr die Gesellschaft zu erbringen. Beim Crowdfunding handelt es sich um einen Finanzierungsprozess, bei dem ein Projektinhaber der \u00d6ffentlichkeit einen Gesch\u00e4ftsplan auf einer speziellen Crowdfunding-Plattform vorstellt. Investoren, die von dem Projekt \u00fcberzeugt sind, k\u00f6nnen dann Mittel f\u00fcr das Projekt bereitstellen und auf diese Weise das Projekt oder Unternehmen gemeinsam f\u00f6rdern.<\/p>\n

In diesem Beitrag wird der Bereich des Crowdfunding aus der Perspektive der \u00f6konomischen Analyse des Rechts betrachtet. Die Perspektive der \u00f6konomischen Analyse des Rechts wendet die Instrumente der Makro\u00f6konomie auf rechtliche Probleme an. Diese Ansichten wurden von Autoren wie Posner vertreten. Der vorliegende Beitrag wird zun\u00e4chst die Grundprinzipien der \u00f6konomischen Analyse des Rechts erl\u00e4utern und anschlie\u00dfend eine Kritik an dieser Perspektive vorbringen. Anschlie\u00dfend wird Crowdfunding im Kontext einer \u00f6konomischen Analyse der Rechtsperspektive diskutiert. Obwohl sich dieser Beitrag auf die Rechtsprechung Zyperns konzentriert, gibt es in diesem Land noch keinen bedeutenden Crowdfunding-Markt. Aus diesem Grund wird in diesem Aufsatz er\u00f6rtert, wie die \u00f6konomische Analyse des Rechts auf die Praxis des Crowdfunding im Allgemeinen angewendet werden kann. Und diese Diskussion wird dazu beitragen, einen Einblick in die Art und Weise zu geben, in der Crowdfunding f\u00fcr die zypriotische Gesellschaft von gr\u00f6\u00dftem Nutzen sein kann<\/p>\n

Der Beitrag wird dann einen kurzen Einblick \u00fcber das Land Zypern liefern und die zypriotische Wirtschaft er\u00f6rtern. Sowohl im Hinblick auf die historische Tradition der Genossenschaften als auch auf die Sozialwirtschaft (einschlie\u00dflich Sozialunternehmen). Anschlie\u00dfend wird auf die Finanzkrise im Jahr 2008 eingegangen und wie sich diese auf die zypriotische Sozialwirtschaft ausgewirkt hat. Anschlie\u00dfend wird Crowdfunding als eine M\u00f6glichkeit zur Ankurbelung der zypriotischen Wirtschaft unter diesen Umst\u00e4nden diskutiert. Der Beitrag befasst sich mit der Existenz und der Regulierung von Crowdfunding in Zypern sowie mit dem Potenzial und der Entwicklung von Crowdfunding in diesem Land aus der Perspektive einer wirtschaftlichen Analyse des Rechts. Wie bereits erw\u00e4hnt, befindet sich der Crowdfunding-Markt in Zypern derzeit erst in der Anfangsphase, obwohl Crowdfunding bei der Finanzierung kommerzieller und sozialer Unternehmen eine wichtige Rolle spielen kann. Der Autor hofft, dass diese Analyse ihm helfen wird, Wege zu finden, wie Crowdfunding in Zukunft f\u00fcr Zypern von Nutzen sein kann.<\/p>\n

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Die Perspektive der \u00f6konomischen Analyse des Rechts<\/i><\/u><\/em>\u00a0<\/i><\/em><\/p>\n

Die \u00f6konomische Analyse des Rechts fragt nach den Auswirkungen, die rechtliche Vorschriften auf das Verhalten der Menschen haben. Parteien, die von Gesetzen betroffen sind, die von staatlichen Beh\u00f6rden erlassen wurden, werden von Kaplow und Shavell als „relevante Akteure“ bezeichnet. In dieser Hinsicht geht die \u00f6konomische Analyse des Rechts davon aus, dass der relevante Akteur auch ein „rationaler Akteur“ ist, der im eigenen Interessen handelt. Wie Sie sp\u00e4ter sehen werden, wurde an dieser Annahme Kritik ge\u00fcbt.<\/p>\n

Dar\u00fcber hinaus zieht die \u00f6konomische Analyse des Rechts Schlussfolgerungen \u00fcber die Erw\u00fcnschtheit rechtlicher Regeln und Schlussfolgerungen. Und dar\u00fcber, ob die Auswirkungen rechtlicher Regeln sozial erw\u00fcnscht sind oder nicht. In dieser Hinsicht schlagen Kaplow und Shavell vor, dass die \u00f6konomische Analyseperspektive den Rahmen der Wohlfahrts\u00f6konomie ber\u00fccksichtigt und sowohl positive als auch normative Fragen zum Recht und zu rechtlichen Regeln stellt.<\/p>\n

Die Perspektive der \u00f6konomischen Analyse des Rechts geht auf Bentham zur\u00fcck, dessen fr\u00fche Arbeiten im 18. Jahrhundert die Art und Weise untersuchten, wie Individuen auf rechtliche Anreize reagieren. Er untersuchte, wie Individuen auf rechtliche Anreize reagieren. Seine Analyse betrachtete die Reaktionen auf Regeln im Kontext der sozialen Wohlfahrt und des Utilitarismus. In j\u00fcngerer Zeit wurde die Debatte \u00fcber die wirtschaftliche Analyse von Autoren wie Coase, Becker, Calabresi und Posner weiterentwickelt. Diese und andere Autoren haben in der Regel einen bestimmten Bereich des Rechts er\u00f6rtert (z. B. Delikts- und Schadenersatzrecht, Eigentumsrecht oder Strafrecht).<\/p>\n

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Kritik an der \u00f6konomischen Analyse aus Sicht des Rechts<\/i><\/u><\/em>\u00a0<\/i><\/em><\/p>\n

Wie von Kaplow und Shavell er\u00f6rtert, hat es eine Reihe von Kritikpunkten an der \u00f6konomischen Analyse des Rechts gegeben. So wurde beispielsweise in der positiven Kritik argumentiert, dass Einzelpersonen und Unternehmen nicht unbedingt konform auf rechtliche Vorschriften reagieren. Wer beispielsweise ein Verbrechen begeht, tut dies oft, um seinen Wohlstand zu maximieren.<\/p>\n

Aber auf eine Weise, die gegen das Gesetz verst\u00f6\u00dft. In dieser Argumentation wird daher festgestellt, dass das Wohlergehen des Einzelnen sich theoretisch vom Konzept der Effizienz von Regeln unterscheidet und dass das Wohlergehen des Einzelnen mitunter im Gegensatz zum Wohlergehen der Gruppe steht; w\u00e4hrend der Kriminelle vielleicht versucht, von der Straftat zu profitieren, wollen die meisten Menschen nicht, dass Straftaten begangen werden. Und sie wollen nicht, dass ihr Eigentum oder ihre Interessen durch kriminelle Handlungen besch\u00e4digt werden.<\/p>\n

Dieser Analyse liegt also die Annahme zugrunde, dass eine wirksame Regel einem bestimmten Grundsatz folgt (z. B. dass es besser ist, eine Straftat nicht zu begehen als sie zu begehen). In dieser Antwort wird festgestellt, dass die Gesellschaft in einer breiteren und allgemeineren Weise von der Rechtsstaatlichkeit profitiert und dass Gesetze zwar einen Einzelnen daran hindern k\u00f6nnen, in einer bestimmten Situation das zu tun, was er will. Dass aber Gesetze dazu da sind, der Gesellschaft als Ganzes zu n\u00fctzen.<\/p>\n

Ein weiterer Kritikpunkt an der \u00f6konomischen Analyse des Rechts ist, dass die Effizienz nicht unbedingt die Umverteilung des Wohlstands ber\u00fccksichtigt. Kaplow und Shavell f\u00fchren das Beispiel der Wahl zwischen verschuldensunabh\u00e4ngiger Haftung und Fahrl\u00e4ssigkeit bei der Regulierung von Kraftfahrzeugunf\u00e4llen an. Und weisen darauf hin, dass selbst effiziente Regeln in der Praxis zu Ungerechtigkeiten f\u00fchren k\u00f6nnen, wenn die Ergebnisse unverh\u00e4ltnism\u00e4\u00dfig stark vom sozio\u00f6konomischen Status des Kl\u00e4gers beeinflusst werden. Kritiker der \u00f6konomischen Analyseperspektive weisen daher darauf hin, dass es nicht immer angemessen ist, nur die Effizienz einer Rechtsvorschrift zu betrachten, ohne zu ber\u00fccksichtigen, wie die Vorschrift auch die Einkommensverteilung f\u00f6rdert.<\/p>\n

Als Antwort auf dieses Argument weisen Kaplow und Shavell darauf hin, dass Fragen der Umverteilung in der Regel durch das nationale Steuersystem eines Landes geregelt werden. Und der Verfasser ist der Ansicht, dass dieses Argument \u00fcberzeugend ist. Eine Umverteilung des Reichtums ist nicht unter allen Umst\u00e4nden angebracht und kann auch nicht leicht erreicht werden. So k\u00f6nnte es beispielsweise sein, dass eine gesetzliche Regelung, mit der eine Umverteilung des Reichtums erreicht werden soll, in der Praxis zuf\u00e4llig dazu f\u00fchrt, dass sich die Kluft zwischen Arm und Reich vergr\u00f6\u00dfert. Dieses Argument zeigt, dass einige Gesetze die Gesellschaft auf effiziente Weise beeinflussen k\u00f6nnen, w\u00e4hrend andere der Wohlstandsumverteilung dienen k\u00f6nnen. Diese Schlussfolgerungen haben auch Auswirkungen auf die \u00f6konomische Analyse der Rechtsperspektive im Hinblick auf den von ihr angenommenen Wohlfahrtsrahmen; auch hier ist der Verfasser der Ansicht, dass Fragen der Wohlstandsverteilung eine Folge der zugrunde liegenden Annahme sind, dass die Effizienz einem bestimmten Moralkodex folgt.<\/p>\n

Zu den weiteren Kritikpunkten an der \u00f6konomischen Analyse des Rechts geh\u00f6rt das Argument, dass einige Aspekte des Rechtssystems der Effizienz in keiner Weise Rechnung tragen. So beruht beispielsweise die Rechtsprechung der Richter auf \u00dcberlegungen zu Fairness, Gerechtigkeit und Menschenrechten, was nicht unbedingt mit Effizienz zu tun hat. Unter diesen Umst\u00e4nden ist der Verfasser der Ansicht, dass eine \u00f6konomische Analyse f\u00fcr einzelne rechtliche Sachverhalte angemessen sein kann, aber nicht unbedingt auf den gesamten rechtlichen Rahmen anwendbar ist.<\/p>\n

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Anwendung einer \u00f6konomischen Analyse der Rechtsperspektive auf Crowdfunding<\/i><\/u><\/em><\/p>\n

In diesem Bericht wird versucht, Crowdfunding im Lichte der \u00f6konomischen Analyse der Rechtsperspektive zu betrachten. Daher werden in diesem Teil der Diskussion einige der Fragen und Probleme er\u00f6rtert, die sich bei der Anwendung einer wirtschaftlichen Analyse auf die Crowdfunding-Gesetzgebung ergeben. Trotz einer Materialrecherche gibt es derzeit nur wenig Literatur, die sich speziell mit dem Thema Crowdfunding aus der Perspektive der \u00f6konomischen Analyse des Rechts besch\u00e4ftigt. Der Autor ist daher der Ansicht, dass die vorliegende Diskussion einen Beitrag zur Entwicklung der akademischen Debatte auf diesem Gebiet leistet.<\/p>\n

Eine Frage, die man sich in diesem Bereich stellen kann, ist die, wie sich ein Gesetz zur Regulierung von Crowdfunding auf das Verhalten der Parteien eines Crowdfunding-Unternehmens auswirkt. Wie bereits erw\u00e4hnt, gibt es drei Hauptbeteiligte an einem Crowdfunding-Projekt (den Projektunternehmer, die Online-Crowdfunding-Plattform und den Investor, der die Mittel bereitstellt). Obwohl man davon ausgehen kann, dass sich alle drei Parteien \u00fcber ein Unternehmen einig sind, kann es vorkommen, dass eine Crowdfunding-Regelung konkurrierenden Interessen Vorrang einr\u00e4umen muss, wenn beispielsweise der Anlegerschutz betroffen ist. Dies deutet darauf hin, dass die wirtschaftliche Analyse des Rechts eher f\u00fcr die mikro- als f\u00fcr die makro-rechtliche Perspektive relevant ist. Aus dieser Perspektive kann man sagen, dass Crowdfunding-Vorschriften, die den Anlegerschutz gew\u00e4hrleisten, auch dazu dienen, Crowdfunding-Aktivit\u00e4ten zu f\u00f6rdern, was als vorteilhaft f\u00fcr die Gesellschaft angesehen werden kann.<\/p>\n

Wendet man eine \u00f6konomische Analyse des Rechts auf das Crowdfunding an, kann man sich fragen, inwieweit eine gesetzliche Regelung das Crowdfunding-Verhalten f\u00f6rdert oder einschr\u00e4nkt. So kann eine Vorschrift beispielsweise eine verst\u00e4rkte Crowdfunding-Aktivit\u00e4t f\u00f6rdern, was f\u00fcr den Projekteigent\u00fcmer und den Investor von Vorteil sein kann. Das Crowdfunding-Projekt muss jedoch nicht unbedingt auch im Interesse der Gesellschaft als Ganzes sein, z. B. k\u00f6nnte ein Projekt eine Technologie hervorbringen, die auf Mineralien aus der Dritten Welt angewiesen ist oder ein Produkt, das energieintensiv ist und sch\u00e4dliche Auswirkungen auf die Umwelt hat.<\/p>\n

Auch diese Frage zwingt zu einer Art Abw\u00e4gung der Priorit\u00e4ten und zu Entscheidungen dar\u00fcber, was als im besten Interesse welcher Partei liegend angesehen werden kann oder sollte. Es l\u00e4sst sich also argumentieren, dass die wirtschaftliche Analyse des Rechtsansatzes eine Art Entscheidung dar\u00fcber beinhalten muss, was f\u00fcr die Gesellschaft mehr (oder weniger) vorteilhaft ist und es ist wahrscheinlich, dass es in dieser Hinsicht erhebliche Meinungsverschiedenheiten geben wird; zum Beispiel in der Frage, ob die Erhaltung der Umwelt oder die Versorgung der Menschheit mit einem neuen Produkt wichtiger ist. Die \u00f6konomische Analyse der Rechtsperspektive liefert unter diesen Umst\u00e4nden keine Antwort.<\/p>\n

Es k\u00f6nnte argumentiert werden, dass Projekte mit einer Art von gemeinn\u00fctzigem Zweck am w\u00fcnschenswertesten sind und dies w\u00fcrde darauf hindeuten, dass das Crowdfunding-Gesetz darauf abzielen sollte, soziale Unternehmen und nicht nur private Unternehmen zu f\u00f6rdern. Es ist jedoch auch m\u00f6glich, dass ein Produkt, das f\u00fcr private und kommerzielle Zwecke entwickelt wurde, am Ende einen gr\u00f6\u00dferen Nutzen f\u00fcr die Gesellschaft hat (z. B. eine Social-Media-Plattform, die einen n\u00fctzlichen sozialen Dienst leistet). Dieses Beispiel zeigt, dass auch privates Unternehmertum einen gesellschaftlichen Nutzen haben kann, und deutet darauf hin, dass die Kritik an der Umverteilung von Wohlstand falsch verstanden wird.<\/p>\n

Es werden auch Fragen zur sozialen Erw\u00fcnschtheit von Crowdfunding im Allgemeinen aufgeworfen und ob Crowdfunding sozial vorteilhaft oder nachteilig ist. So l\u00e4sst sich zwar argumentieren, dass die Finanzierung sozial vorteilhafter Projekte im besten Interesse der Gesellschaft liegt, nicht aber, wenn sich das Crowdfunding-Gesetz negativ auf das Investitionsverhalten auswirkt und zu Instabilit\u00e4t in der Wirtschaft insgesamt f\u00fchrt. Nat\u00fcrlich sind Fragen zur Effizienz von Crowdfunding-Regeln subjektiv f\u00fcr die betreffende Partei und auch hier d\u00fcrften Fragen aus der Perspektive der Wirtschaftsanalyse am ehesten f\u00fcr die mikro\u00f6konomische Perspektive relevant bleiben.<\/p>\n

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Hintergrund: Zypern<\/i><\/u><\/em><\/p>\n

Zypern ist eines der kleinsten L\u00e4nder der Europ\u00e4ischen Union (EU) und hat derzeit eine Bev\u00f6lkerung von weniger als 1 Million Menschen. Dies wird als angemessen im Verh\u00e4ltnis zu seiner geringen geografischen Gr\u00f6\u00dfe angesehen. Sein Pro-Kopf-BIP ist im Vergleich zu anderen europ\u00e4ischen L\u00e4ndern relativ durchschnittlich. Es wird erw\u00e4hnt, dass Zypern zwar rechtlich gesehen eine vollst\u00e4ndige Insel ist. Aber 36 % des Territoriums von den t\u00fcrkischen Streitkr\u00e4ften besetzt sind und diese Region als T\u00fcrkische Republik Nordzypern (TRNC) deklariert wurde. Die T\u00fcrkei ist das einzige Land der internationalen Gemeinschaft, das die TRNC anerkennt. Wie Apostolides feststellt, kann dies die Erforschung Zyperns und die Ber\u00fccksichtigung des vollen Umfangs seiner wirtschaftlichen Verh\u00e4ltnisse erschweren.<\/p>\n

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Die zyprische Wirtschaft: Genossenschaften<\/i><\/u><\/em><\/p>\n

Die zypriotische Wirtschaft weist Phasen schnellen Wachstums, aber auch steile Rezessionen auf. Und die Probleme mit der Wettbewerbsf\u00e4higkeit sind in der n\u00f6rdlichen Region der Insel besonders ausgepr\u00e4gt. Die Insel kann auf eine besonders lange Geschichte von Genossenschaften zur\u00fcckblicken, die bis ins Jahr 1904 auf die britische Kolonialregierung zur\u00fcckgeht. Das Modell wurde jedoch von der Republik Zypern seit ihrer Unabh\u00e4ngigkeit im Jahr 1960 \u00fcbernommen. Im Jahr 2012 gab es in Zypern \u00fcber 100 Genossenschaften. Infolge der starken Tradition der Genossenschaft wurden viele soziale und solidarische Unternehmen als Genossenschaften gegr\u00fcndet und in dieser Hinsicht ist das rechtliche und regulatorische Umfeld gut etabliert.<\/p>\n

In Zypern gibt es im Allgemeinen zwei Haupttypen von Genossenschaften:<\/p>\n

Darunter die Kreditgenossenschaft (c-coop), die auf dem Raiffeisen-Prinzip basiert, und Produktionsgenossenschaften. Die Kreditgenossenschaft beispielsweise war auf der Grundlage der Kreditvergabe und der unbeschr\u00e4nkten Haftung ihrer Mitglieder t\u00e4tig. Bei den Produktionsgenossenschaften handelte es sich um Gesellschaften mit beschr\u00e4nkter Haftung, die jedoch h\u00e4ufig mit lokalen Genossenschaftsparteien verbunden waren. Kreditgenossenschaften spielten im Wesentlichen die Rolle von Bausparkassen, was bedeutete, dass sie sich h\u00e4ufig an lokalen Aktivit\u00e4ten beteiligten, z. B. an Bauvorhaben f\u00fcr das lokale Umfeld. Die Kreditvergabe erfolgte auch an kleine und mittlere Unternehmen (KMU), die in den St\u00e4dten eine Finanzierung suchten. Die Kreditgenossenschaften sind das zweitgr\u00f6\u00dfte Kreditinstitut in Zypern und auf sie entf\u00e4llt ein Drittel aller Kredite und Einlagen.<\/p>\n

Die Studie von Wardrop et al. ergab, dass die meisten Unternehmen in Europa auf Banken als Hauptfinanzierungsquelle angewiesen sind und mehr als die H\u00e4lfte der Unternehmen Eigenkapitalinstrumente nutzen. Dies wird zum Teil darauf zur\u00fcckgef\u00fchrt, dass KMU nur wenige fremdkapitalbasierte Alternativen zur Verf\u00fcgung stehen und sie keinen leichten Zugang zu den Kapitalm\u00e4rkten haben. In ganz Europa betr\u00e4gt der Anteil des Crowdfunding auf Eigenkapitalbasis daher nur 4 % der traditionellen Eigenkapitalinvestitionen und ist damit im Vergleich zum traditionellen Risikokapital relativ gering. Die Kreditvergabe hat sich seit 2015 verbessert, als die Europ\u00e4ische Zentralbank die Kreditstandards gelockert hat.<\/p>\n

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Die zypriotische Wirtschaft: Sozialwirtschaft und Sozialunternehmen<\/i><\/u><\/em><\/p>\n

Neben dem Genossenschaftswesen gibt es in Zypern auch eine Reihe von Wirtschaftsstrukturen, die sich dem sozialen Wohl verschrieben haben, wie z. B. „Interessenvertretung, Unterst\u00fctzung sozial schwacher Gruppen, Umwelt- und andere Gemeinschaftsinitiativen“. In der Abhandlung von Apostolides werden beispielsweise mehrere Initiativen in Zypern er\u00f6rtert, die die Sozialwirtschaft und soziale Unternehmen f\u00f6rdern sollen.<\/p>\n

Die Sozialwirtschaft in Zypern umfasst Genossenschaften, Unternehmen und Gewerkschaften, die im Allgemeinen in Bereichen wie Sozialdienste, Gesundheit, Bildung, Kunst und Handwerk sowie Sozialschutz t\u00e4tig sind. Synthesis“ ist beispielsweise eine Organisation, die soziales Unternehmertum in Bereichen f\u00f6rdern will, die den sozialen Bed\u00fcrfnissen der Zyprioten entsprechen. Apostolides erw\u00e4hnt auch den Sozialunternehmer George Isaias, der soziale Unternehmen in hohem Ma\u00dfe unterst\u00fctzt und geschult hat. Anakyklos Perivalontiki ist eine Organisation in Zypern, die versucht, private Einnahmen aus Recyclingaktivit\u00e4ten zu erzielen. Sie wurde 2010 gegr\u00fcndet und kann laut Charalambous, Isaias und BWB „als erstes echtes Sozialunternehmen betrachtet werden – ihr Ziel ist es, M\u00fcll zu reduzieren und den Markt mit erschwinglichen Textilien\/Kleidung zu versorgen“.<\/p>\n

Ein Unternehmen in Zypern kann die Form eines Privatunternehmens, eines gemeinn\u00fctzigen Unternehmens, eines sozialen Clubs oder einer Wohlt\u00e4tigkeitsorganisation annehmen und dies sind die einzigen Rechtsformen, die ein Unternehmen in Zypern annehmen kann. Daher hat sich das soziale Unternehmen in Zypern weniger entwickelt. Obwohl das Konzept der Genossenschaft auf eine lange und erfolgreiche Geschichte zur\u00fcckblicken kann, ist die Idee des sozialen Unternehmens in Zypern relativ neu und unterentwickelt. Und es wird davon ausgegangen, dass die Regierung keine ausreichende Politik verfolgt, damit soziale Unternehmen ihr volles Potenzial entfalten k\u00f6nnen. In dieser Hinsicht hat die zypriotische Regierung ihr Interesse an der Entwicklung sozialer Unternehmen im Land bekundet.<\/p>\n

Derzeit gibt es in Zypern keine spezifische Rechtsform f\u00fcr soziale Unternehmen und ein soziales Unternehmen muss eine der derzeit bestehenden Rechtsformen annehmen. In der Praxis werden Sozialunternehmen als Gesellschaften mit beschr\u00e4nkter Haftung gef\u00fchrt. Sozialunternehmen erhalten keine besonderen Verg\u00fcnstigungen, Subventionen oder Befreiungen aufgrund ihrer gemeinn\u00fctzigen Zwecke.<\/p>\n

Wie von Charalambous, Isaias und BWB vorgeschlagen, findet in Zypern derzeit eine Debatte \u00fcber die Rolle des Sozialunternehmens bei der Entwicklung der zyprischen Sozialwirtschaft statt. Das gro\u00dfe Potenzial des sozialen Unternehmertums wurde von der Regierung in ihrer politischen Agenda von 2013 anerkannt. Auch wenn anerkannt wird, dass ein Gro\u00dfteil der Bem\u00fchungen, das Bewusstsein f\u00fcr soziales Unternehmertum und soziales Unternehmertum zu sch\u00e4rfen, weitgehend auf Initiativen der Europ\u00e4ischen Union oder des privaten Sektors zur\u00fcckzuf\u00fchren ist. Im Gegensatz dazu ist das Konzept des sozialen Unternehmens in Zypern noch nicht von der Politik oder in der akademischen Literatur definiert worden und daher war einer Reihe von Sozialunternehmen nicht klar, dass sie von den europ\u00e4ischen Mitgliedstaaten als Sozialunternehmen angesehen werden w\u00fcrden.<\/p>\n

Es wurde erkannt, dass eine Reihe von Faktoren eine erfolgreiche Gr\u00fcndung eines Sozialunternehmens in Zypern verhindern kann. Und dies ist ein wichtiger Hinweis auf die F\u00e4higkeit des zyprischen Rechts, n\u00fctzliche wirtschaftliche Aktivit\u00e4ten zu f\u00f6rdern. Zu diesen Hindernissen k\u00f6nnen ein mangelndes Bewusstsein f\u00fcr soziales Unternehmertum in der zypriotischen Gesellschaft im Allgemeinen sowie das Fehlen eines geeigneten rechtlichen und politischen Rahmens geh\u00f6ren. Auch der fehlende Zugang zu Finanzmitteln kann den Erfolg sozialer Unternehmen in Zypern noch weiter erschweren. Auf diese Weise wird in diesem Papier argumentiert, dass es in Zypern einen gro\u00dfen Spielraum f\u00fcr weitere und nachhaltige wirtschaftliche Aktivit\u00e4ten gibt und dies wird aus der Perspektive einer wirtschaftlichen Analyse des Rechts als eine relevante \u00dcberlegung betrachtet. Bevor auf Crowdfunding in Zypern eingegangen wird, werden im folgenden Abschnitt die inl\u00e4ndische Finanzkrise in Zypern und ihre Auswirkungen auf Sozialunternehmen er\u00f6rtert.<\/p>\n

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Die zypriotische Wirtschaft in der Krise<\/i><\/u><\/em><\/p>\n

Zwischen den sp\u00e4ten 1970er Jahren und 2009 verzeichnete Zypern ein starkes Wirtschaftswachstum und eine steigende Besch\u00e4ftigung. Noch im Jahr 2008 erkl\u00e4rten die zyprischen Beh\u00f6rden, dass das Land finanziell stabil sei und die Besch\u00e4ftigung im Griff habe. Im Jahr 2009 verzeichnete das Land jedoch eine negative Wachstumsrate, was mit der allgemeinen globalen Finanzkrise zusammenhing. Von da an erlebte Zypern eine schw\u00e4chende Finanzkrise. Bis 2011 sank das BIP des Landes um \u00fcber 10 %. Die Steuern begannen zu steigen und das verf\u00fcgbare Einkommen sank ebenfalls.<\/p>\n

Die Regierung der Republik Zypern beantragte am 25. Juni 2012 eine finanzielle Unterst\u00fctzung durch den Europ\u00e4ischen Stabilit\u00e4tsmechanismus (ESM). Zwei der gr\u00f6\u00dften Banken scheiterten jedoch und der ESM weigerte sich, die Rettungsgelder zur Unterst\u00fctzung dieser Banken zu verwenden. Infolgedessen mussten diese Banken schlie\u00dfen und wurden schlie\u00dflich durch die Rettung von Anleihegl\u00e4ubigern und Einlegern rekapitalisiert. Die Arbeitslosenquote stieg zwischen 2012 und 2013 von 11,9 % auf 15,9 % und ist seit einigen Jahren unver\u00e4ndert hoch. Zypern erhielt au\u00dferdem 10 Milliarden Euro vom Internationalen W\u00e4hrungsfonds (IWF), aber die zyprische Wirtschaft befindet sich immer noch in der Krise und die Zahl der von Armut bedrohten Menschen steigt.<\/p>\n

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Die zypriotische Wirtschaftskrise und die Sozialwirtschaft<\/i><\/u><\/em><\/p>\n

Einige sind der Ansicht, dass diese Entwicklungen negative Auswirkungen auf die Sozialwirtschaft in Zypern haben werden. Apostolides zufolge wurden beispielsweise „Kreditgenossenschaften im M\u00e4rz 2013 vor die Wahl zwischen staatlicher Unterst\u00fctzung oder dem Aussterben gestellt“, als die Agglomeration zur Voraussetzung f\u00fcr die finanzielle Unterst\u00fctzung durch das Rettungspaket wurde. Infolge der eingeleiteten Ma\u00dfnahmen sind heute nur noch 18 Kreditgenossenschaften \u00fcbrig. Die zypriotische Regierung ist derzeit zu 99 % Eigent\u00fcmerin der zypriotischen Genossenschaften. Wie Apostolides erkl\u00e4rt, wurden auf Wunsch der EU-Kommission Beschr\u00e4nkungen f\u00fcr die M\u00f6glichkeit der C-Coops-Mitglieder eingef\u00fchrt, einen Teil ihrer Anteile zur\u00fcckzukaufen. Infolgedessen bef\u00fcrchten viele, dass die Kreditgenossenschaften ihren sozialwirtschaftlichen Charakter verloren haben“. Apostolides erw\u00e4hnt auch, dass die Anteile sowohl der Kredit- als auch der Produktionsgenossenschaften reduziert werden und dass dies dazu dienen k\u00f6nnte, das private Markteigentum zu erh\u00f6hen und den sozialen Charakter der Wirtschaft, der ein Markenzeichen der zyprischen Genossenschaft war, weiter zu verringern.<\/p>\n

Die Wirtschaftskrise in Zypern hat zu einem erheblichen R\u00fcckgang der Genossenschaftsbewegung in Zypern gef\u00fchrt. Und Apostolides erw\u00e4hnt, dass die Pl\u00fcnderung der Einlagen zu einer erheblichen Verringerung der Finanzierungsm\u00f6glichkeiten gef\u00fchrt hat, was wiederum die Aufmerksamkeit auf alternative und lokale Finanzierungsm\u00f6glichkeiten gelenkt hat. Einige Sozialunternehmen haben von den traditionellen Institutionen nicht die Finanzierung erhalten, die sie erwartet hatten, und in diesem Zusammenhang kann Crowdfunding eine wichtige alternative Option f\u00fcr diese Unternehmen sein.<\/p>\n

Im Rahmen der neuen Entwicklungsstrategie f\u00fcr Zypern arbeitet die Generaldirektion f\u00fcr europ\u00e4ische Programme, Koordinierung und Entwicklung gemeinsam mit dem stellvertretenden Entwicklungsminister an einer Strategie zur Entwicklung der Sozialwirtschaft. Im Dezember 2013 k\u00fcndigte die Regierung eine Reihe von Ma\u00dfnahmen zum Abbau von Arbeitslosigkeit und sozialer Ausgrenzung an, darunter auch Ma\u00dfnahmen zur F\u00f6rderung der Sozialwirtschaft. Dazu geh\u00f6rten auch Zusagen, Finanzmittel bereitzustellen, um die Gr\u00fcndung von Sozialunternehmen zu unterst\u00fctzen. Trotz dieser Erkl\u00e4rungen sind jedoch weitere Projekte von Sozialunternehmen noch nicht zustande gekommen.<\/p>\n

Das Crowdfunding-Modell hat in Zypern ein gro\u00dfes Potenzial, da die Regierung derzeit keine entsprechenden Mittel, staatliche Beihilfen oder sogar Steuervorteile f\u00fcr alternative Finanzierungen bereitstellt. Untersuchungen zufolge wurde der Mangel an Finanzmitteln von zypriotischen Sozialunternehmen als erhebliches Hindernis f\u00fcr die Gr\u00fcndung oder das Wachstum ihres Unternehmens erkannt. Apostolides r\u00e4umt ein, dass viele neue und unerfahrene Unternehmen im Vergleich zu bereits etablierten Sozialunternehmen unter einem Mangel an Finanzmitteln leiden. In Anbetracht dieser Finanzierungshindernisse gibt es wohl einen gro\u00dfen Spielraum f\u00fcr die Entwicklung von Crowdfunding in Zypern.<\/p>\n

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Crowdfunding in Zypern<\/i><\/u><\/em><\/p>\n

Die Vereinigten Staaten von Amerika haben derzeit den gr\u00f6\u00dften Crowdfunding-Markt, gefolgt vom Vereinigten K\u00f6nigreich und China. Das Gesamtvolumen des Marktes f\u00fcr alternative Online-Finanzierungen in Europa belief sich 2015 auf 5.431 Mio. EUR, was einen Anstieg gegen\u00fcber 2014 (2.833 Mio. EUR) darstellt. Dies entspricht einer j\u00e4hrlichen Wachstumsrate von 92 %. Auf das Vereinigte K\u00f6nigreich entfielen 4.412 Mio. EUR des EU-Volumens f\u00fcr 2015. Der Crowdfunding-Markt im \u00fcbrigen Europa ist deutlich weniger aktiv und in Zypern gibt es derzeit nur eine funktionierende Crowdfunding-Plattform. WeHugACause“ sammelt Gelder f\u00fcr wohlt\u00e4tige Zwecke und Initiativen, die in irgendeiner Form einen Nutzen f\u00fcr die Gesellschaft haben. Die Plattform „WeHugACause“ bietet nach eigenen Angaben auch ein Crowdfunding-Forum f\u00fcr innovative Ideen.<\/p>\n

Die WeHugACause-Plattform ist f\u00fcr alle Menschen auf der Welt gedacht, die ein bestimmtes Anliegen haben, das sie gerne verfolgen m\u00f6chten. Dies kann Innovationen, K\u00fcnstler oder andere Arten von Start-ups umfassen. Oft handelt es sich dabei auch um Gemeinschaftsprojekte, die anderen Menschen innerhalb der Gemeinschaft helfen oder andere gemeinn\u00fctzige Zwecke verfolgen. Nichtregierungsorganisationen (NGOs) suchen oft nach alternativen Wegen zur Finanzierung ihrer gemeinn\u00fctzigen Projekte.<\/p>\n

Die Crowdfunding-Plattform in Zypern basiert auf dem Belohnungs- oder Spendenmodell und ist nicht aktiv reguliert. WeHugACause“ hat bisher nur vier verschiedene Projekte aufgelistet und wie auf der Website ersichtlich ist, waren die beiden derzeit auf der Website aufgef\u00fchrten Projekte nicht erfolgreich. Dies k\u00f6nnte auf den geringen Umfang der Projekte zur\u00fcckzuf\u00fchren sein, die auf der Plattform aufgef\u00fchrt sind. Die erste Kampagne auf der WeHugACause-Plattform war f\u00fcr eine Krebsgesellschaft. Dieses Projekt wollte 2.500 Euro erhalten, bekam aber nur 1.107 Euro. Die zweite Kampagne war f\u00fcr ein Lebensmittelprodukt. Auch dieses Projekt wollte 5.000 Euro einnehmen, erhielt aber nur 800 Euro als Ergebnis der Kampagne.<\/p>\n

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Crowdfunding Regulierung in Zypern<\/i><\/u><\/em><\/p>\n

Obwohl es in Zypern keinen nennenswerten Crowdfunding-Markt und auch keinen Aktienmarkt gibt, verf\u00fcgt das Land \u00fcber eine Gesetzgebung, die einen Crowdfunding-Markt regulieren k\u00f6nnte, sollte er jemals entstehen. Aktienbasiertes Crowdfunding w\u00fcrde durch das Gesetz 144(I)\/2007 \u00fcber Wertpapierdienstleistungen und -aktivit\u00e4ten und geregelte M\u00e4rkte geregelt, das die Richtlinie 2004\/39\/EG \u00fcber M\u00e4rkte f\u00fcr Finanzinstrumente (MiFID-Richtlinie) umsetzt. Nach zyprischem Recht sind die Parteien nur dann zur Ver\u00f6ffentlichung eines Prospekts verpflichtet, wenn die Wertpapiere \u00f6ffentlich angeboten werden. In dieser Hinsicht folgt das zyprische Recht dem Anwendungsbereich, dem Format und den Ausnahmen, die in der EU-Prospektrichtlinie enthalten sind.<\/p>\n

Ein Projekt im Bereich der \u00f6kologischen Nachhaltigkeit namens CrowdFundRES ist der Ansicht, dass das niedrige Niveau des Crowdfunding auf die strengen Vorschriften zur\u00fcckzuf\u00fchren ist, die derzeit in Zypern gelten. Nach dem Gesetz 66\/1997 \u00fcber die T\u00e4tigkeit von Kreditinstituten ist es beispielsweise f\u00fcr jede Einrichtung, die kein zugelassenes Kreditinstitut ist, illegal, Einlagen oder r\u00fcckzahlbare Gelder entgegenzunehmen, wenn sie nicht von der Zentralbank von Zypern zugelassen wurde. Aus diesen Gr\u00fcnden kommen die Autoren zu dem Schluss, dass „die Entwicklung von Kreditvergabeplattformen [in Zypern] unwahrscheinlich erscheint“.<\/p>\n

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Entwicklung von Crowdfunding in Zypern<\/i><\/u><\/em><\/p>\n

Wardrop ist der Meinung, dass Crowdfunding in Zypern noch viel Raum f\u00fcr Entwicklung hat. Eine Organisation namens „Crowdfunding4innovation“ ist der Ansicht, dass es in Zypern derzeit einen wachsenden Markt f\u00fcr Crowdfunding gibt und dass sich der Markt zu etablieren beginnt. So fand 2016 in Zypern die Konferenz „Crowdfunding Cyprus“ statt, die von KPMG und der Anirot Development Organisation veranstaltet wurde. Es gab eine Reihe von Rednern aus dem Bankensektor und von der zyprischen Regierung.<\/p>\n

Die Crowdfunding-Konferenz warb f\u00fcr alternative Finanzierungsmethoden, mit denen Unternehmen ihre Projekte finanzieren k\u00f6nnen und befasste sich auch mit den heute in Zypern geltenden Crowdfunding-Ma\u00dfnahmen. Auf der Konferenz wurde er\u00f6rtert, inwiefern Crowdfunding eine Alternative zur traditionellen Bankfinanzierung in Zypern darstellen k\u00f6nnte. Und es wurde diskutiert, wie der rechtliche Rahmen in Zypern reformiert werden k\u00f6nnte, beispielsweise im Hinblick auf Kontrollen und Risiken.<\/p>\n

In der zypriotischen Gesellschaft muss jedoch noch viel getan werden, um den Prozess des Crowdfunding ins \u00f6ffentliche Bewusstsein zu r\u00fccken und geeignete Parteien zu ermutigen, sich daran zu beteiligen. In der Tat bietet das Unternehmertum vielf\u00e4ltige Vorteile f\u00fcr eine Volkswirtschaft. Und wenn man den Fall Zyperns aus der Perspektive einer wirtschaftlichen Analyse des Rechts betrachtet, kann man argumentieren, dass Gesetze erlassen werden sollten, um sicherzustellen, dass sozial vorteilhafte wirtschaftliche Aktivit\u00e4ten in Zypern gef\u00f6rdert werden. Derzeit gibt es jedoch nur wenige Daten \u00fcber den Fall Zypern. Aus diesem Grund wird sich der vorliegende Aufsatz mit dem Bericht von Wardrop et al. befassen, der 2016 die Forschungsergebnisse der zweiten j\u00e4hrlichen Umfrage der europ\u00e4ischen alternativen Finanzindustrie vorstellte, deren Ziel es war, \u00fcber die Entwicklung der gesamteurop\u00e4ischen Crowdfunding- und Peer-to-Peer-Kreditm\u00e4rkte im Jahr 2015 zu berichten.<\/p>\n

In Bezug auf den europ\u00e4ischen Kontext sind einige Crowdfunding-Plattformen der Ansicht, dass die nationalen Crowdfunding-Vorschriften angemessen und geeignet sind. 28 % halten die nationalen Vorschriften jedoch f\u00fcr \u00fcbertrieben und streng. 10 % der befragten Plattformen waren der Ansicht, dass ihre nationalen Vorschriften zu locker sind. Dies legt nahe, dass die zypriotische Regierung die Erfahrungen erfahrenerer M\u00e4rkte aufmerksam verfolgen sollte, um sicherzustellen, dass sie von den besten Standards in der Gesetzgebung und Politik profitiert.<\/p>\n

Die Studie von Wardrop et al. untersuchte auch die Risikowahrnehmung in Bezug auf die alternative Finanzindustrie. Dazu geh\u00f6ren dem Bericht zufolge „zunehmende Kreditausf\u00e4lle oder Unternehmensinsolvenzen, betr\u00fcgerische Aktivit\u00e4ten oder der Zusammenbruch von Plattformen aufgrund von Fehlverhalten“.Die Studie von Wardrop et al. befragte auch Crowdfunding-Plattformen zu den Risiken f\u00fcr das weitere Wachstum der alternativen Finanzbranche in der Zukunft. 42 % der befragten Plattformen wiesen auf einen „sp\u00fcrbaren Anstieg der Ausfallraten (bei Krediten) oder des gesch\u00e4ftlichen Scheiterns (bei Beteiligungsgesch\u00e4ften)“ hin. Nahezu die H\u00e4lfte der befragten Plattformen stufte den „Zusammenbruch der Plattform aufgrund von Fehlverhalten“ als „sehr hohes Risiko“ oder „hohes Risiko“ ein, w\u00e4hrend 40 % der Studienteilnehmer „Betrug im Zusammenhang mit einer oder mehreren \u00f6ffentlichkeitswirksamen Kampagnen, Gesch\u00e4ften oder Darlehen als sehr riskant“ ansahen. Obwohl diese Studie nicht direkt f\u00fcr Zypern relevant war, kann man davon ausgehen, dass viele dieser Bedenken auch von der zyprischen Regierung aufgegriffen werden m\u00fcssen.<\/p>\n

Wie Wardrop et al. feststellten, ist der alternative Finanzmarkt mit schwierigen makro\u00f6konomischen Bedingungen konfrontiert, und die zypriotische Regierung muss sich mit diesen Herausforderungen auseinandersetzen, um eine optimale Wirtschaftst\u00e4tigkeit in ihrer Volkswirtschaft zu gew\u00e4hrleisten. Auch d\u00fcrfte die Unsicherheit \u00fcber die k\u00fcnftigen Herausforderungen f\u00fcr die Wirtschaft anhalten, der Wettbewerb d\u00fcrfte mit der Reifung des Systems zunehmen, und es k\u00f6nnte immer schwieriger werden, qualitativ hochwertige Kreditnehmer zu finden. Dies k\u00f6nnte bedeuten, dass „die Kreditw\u00fcrdigkeitspr\u00fcfung, die Robustheit des Underwritings und die Due-Diligence-Prozesse von alternativen Finanzplattformen von Anlegern und Regulierungsbeh\u00f6rden gleicherma\u00dfen verst\u00e4rkt unter die Lupe genommen werden“.<\/p>\n

Um optimale Crowdfunding-Bedingungen zu erreichen, ist es nach Ansicht von Wardrop et al. wichtig, die finanzielle Eingliederung und Transparenz weiter zu f\u00f6rdern und kreative Innovationen zu betonen. Au\u00dferdem m\u00fcssen die Kreditrisikobewertung verbessert und die Kontrolle verst\u00e4rkt werden. Wenn diese \u00c4nderungen umgesetzt werden, wird Zypern nach Ansicht von Wardrop et al. durch die Bereitstellung von mehr Dienstleistungen f\u00fcr den Endnutzer und durch die \u00dcbernahme bew\u00e4hrter Verfahren durch die Gemeinschaft der Sozialunternehmen profitieren.<\/p>\n

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Schlussfolgerung<\/i><\/u><\/em><\/p>\n

Der vorliegende Beitrag hat versucht, die Praxis des Crowdfunding aus der Perspektive der wirtschaftlichen Analyse des Rechts zu betrachten und diese Fragen im Kontext von Zypern zu er\u00f6rtern. Wie bereits erw\u00e4hnt, ist der zyprische Crowdfunding-Markt derzeit nicht sehr aktiv und es gibt nur eine Crowdfunding-Plattform. Diese Plattform basiert auf dem Spendenmodell und ist nicht reguliert. Daher war es nicht m\u00f6glich, die Perspektive der wirtschaftlichen Analyse von Gesetzen vollst\u00e4ndig auf den Prozess des Crowdfunding in Zypern anzuwenden, da keines der Gesetze jemals umgesetzt wurde.<\/p>\n

Weitere Forschungsarbeiten k\u00f6nnten jedoch untersuchen, wie sich die in Zypern geltenden Gesetze (europ\u00e4ische Gesetze) auf das Verhalten der Parteien eines Crowdfunding-Unternehmens auswirken. Dies k\u00f6nnte eine vergleichende Analyse der Erfahrungen verschiedener europ\u00e4ischer L\u00e4nder umfassen, z. B. in Bezug auf Equity-Crowdfunding im Rahmen der MiFID-Richtlinie. In dieser Hinsicht h\u00e4lt die vorliegende Studie die Studie von Wardrop et al. f\u00fcr die relevanteste f\u00fcr diese Diskussion.<\/p>\n

Der vorliegende Beitrag hat auch versucht, die Bereiche zu ermitteln, in denen die nationale Gesetzgebung Zyperns Defizite aufweist und wirtschaftliche Aktivit\u00e4ten und soziale Unternehmen behindert. Im Hinblick auf die Ziele dieses Aufsatzes kann davon ausgegangen werden, dass die zypriotische Gesetzgebung darauf abzielen sollte, nachhaltige und sichere wirtschaftliche Aktivit\u00e4ten innerhalb der heimischen Wirtschaft zu f\u00f6rdern. Um sicherzustellen, dass die Gesetzgebung diese effizienten Ergebnisse erzielt, ist es f\u00fcr Zypern jedoch wichtig, sich \u00fcber die angestrebten Ergebnisse im Klaren zu sein, und in dieser Hinsicht k\u00f6nnte es von Vorteil sein, die Erfahrungen anderer L\u00e4nder zu ber\u00fccksichtigen, die \u00fcber fortgeschrittenere Crowdfunding-M\u00e4rkte verf\u00fcgen.<\/p>\n

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\u00a0<\/sup>Literaturverzeichnis<\/b><\/strong><\/p>\n

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 <\/p>\n

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Investment Services and Activities and Regulated Markets Law, Law 144(I)\/2007<\/p>\n

Markets in Financial Instruments Directive 2004\/39\/EC<\/p>\n

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Webseiten<\/b><\/strong><\/p>\n

Www.wehug.org<\/p>\n

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